Fin mai, face à l’épidémie de coronavirus, le gouvernement japonais a annoncé un nouveau plan budgétaire massif pour soutenir l’économie, représentant 40% du PIB cette année. Ce plan, d’une valeur de plus de 220 milliards de yens (2 000 milliards de dollars), comprend des versements directs d’argent aux ménages, des prêts garantis et un soutien fiscal.

L’expérience japonaise de covid-19 a été remarquablement modéré. Malgré sa population plus âgée, une vague de cas au début de l’épidémie et une réticence à imposer des fermetures strictes, son taux d’infection enregistré est parmi les plus bas des pays riches.

Il a cependant commencé sa bataille contre les effets économiques de la pandémie à partir d’une position particulièrement faible. Dans la plupart des pays, le coronavirus a interrompu un boom économique, mais le ralentissement du Japon a commencé l’année dernière.

La production a diminué à un taux annuel de 7,1% au dernier trimestre de 2019, par rapport aux trois mois précédents, et de 3,4% au premier trimestre de 2020. Face à ces perspectives sombres, la Banque du Japon a continué de fournir un soutien monétaire extraordinaire.

En avril, le gouvernement de M. Abe avait dévoilé des dépenses et des garanties d’une valeur de 117 milliards de yens, soit environ 20% du PIB. Ressentant peut-être la pression d’un public insatisfait et de plus en plus frustré par la façon dont le gouvernement a géré la crise, Abe a annoncé un autre paquet fin mai, qui est à peu près de la même ampleur que le premier.

Le Japon émettra des obligations d’État représentant environ 40% de la taille de son économie. Les emprunts pourraient représenter près de 60% des recettes publiques en 2020. La montée en flèche des emprunts et la baisse de la production promettent de faire passer le niveau de la dette publique brute du Japon bien au-dessus du niveau déjà vaste d’environ 240% du PIB, selon The Economist.