Lorsqu’Haïti importe davantage de biens qu’il n’en exporte, sa balance commerciale est déficitaire. Ce déséquilibre peut contribuer à exercer une pression sur la gourde, mais il ne signifie pas automatiquement que la monnaie haïtienne va se déprécier. Pour comprendre pourquoi, il faut regarder ce qui se passe sur le marché des changes : les importations créent une demande de devises, principalement de dollars américains, tandis que les exportations contribuent à faire entrer des devises dans l’économie
Qu’arrive-t-il à la gourde lorsqu’on a un déficit commercial ?
Lorsqu’Haïti importe davantage de biens qu’il n’en exporte, sa balance commerciale est déficitaire. Ce déséquilibre peut contribuer à exercer une pression sur la gourde, mais il ne signifie pas automatiquement que la monnaie haïtienne va se déprécier.
Pour comprendre pourquoi, il faut regarder ce qui se passe sur le marché des changes : les importations créent une demande de devises, principalement de dollars américains, tandis que les exportations contribuent à faire entrer des devises dans l’économie.
Qu’est-ce qu’un déficit commercial ?
La balance commerciale mesure la différence entre les exportations et les importations de biens d’un pays.
Lorsque :
Exportations − Importations < 0
la balance commerciale est déficitaire.
Autrement dit, Haïti achète à l’étranger davantage de marchandises qu’il n’en vend.
Le pays importe notamment des produits alimentaires, du carburant, des médicaments, des véhicules, des équipements et de nombreux biens de consommation. Une grande partie de ces transactions internationales doit être réglée en dollars ou dans d’autres devises.
Pourquoi les importations augmentent-elles la demande de dollars ?
Prenons le cas d’une entreprise haïtienne qui souhaite importer des marchandises pour une valeur de 100 000 dollars.
Si ses revenus sont principalement en gourdes, elle doit obtenir les dollars nécessaires au paiement de son fournisseur. Elle peut les acheter auprès d’une banque, d’une maison de transfert ou d’un autre intermédiaire du marché des changes.
Lorsque de nombreuses entreprises et particuliers cherchent simultanément à obtenir des dollars, la demande de devises augmente.
Si l’offre disponible de dollars ne progresse pas au même rythme, le prix du dollar en gourdes peut augmenter.
Par exemple, si le taux passe de :
130 gourdes pour 1 dollar
à :
135 gourdes pour 1 dollar,
cela signifie que davantage de gourdes sont nécessaires pour acheter le même dollar. La gourde s’est donc dépréciée par rapport au dollar.
Mais le déficit commercial ne détermine pas seul le taux de change
Il serait toutefois trop simple de conclure :
déficit commercial = dépréciation automatique de la gourde.
Haïti reçoit également d’importantes quantités de devises par d’autres canaux.
Les transferts de fonds de la diaspora, par exemple, apportent des dollars dans l’économie. Il peut également y avoir des investissements étrangers, des décaissements d’aide internationale, des prêts, des exportations de services ou d’autres entrées de capitaux.
Ces flux peuvent compenser, en partie ou totalement, les dollars nécessaires au financement des importations. C’est pourquoi deux pays ayant un déficit commercial similaire peuvent connaître des évolutions très différentes de leur monnaie.
Le rôle particulier des transferts de fonds en Haïti
Dans le cas haïtien, les transferts reçus de l’étranger occupent une place particulièrement importante. Lorsqu’un membre de la diaspora envoie des dollars à sa famille en Haïti, ces fonds constituent une entrée de devises. Ils contribuent donc à alimenter l’offre de dollars disponible dans l’économie.
Une partie de ces devises peut ensuite servir indirectement à financer les importations. Il faut ainsi regarder non seulement la balance commerciale, mais plus largement l’ensemble des entrées et sorties de devises du pays.
La BRH peut également intervenir
La Banque de la République d’Haïti peut intervenir sur le marché des changes. Par exemple, lorsqu’elle vend des dollars provenant de ses réserves internationales, elle augmente temporairement l’offre de devises disponible sur le marché. Une telle intervention peut réduire certaines pressions sur le taux de change.
Mais une banque centrale ne peut pas durablement compenser un déséquilibre structurel en vendant continuellement ses réserves. L’évolution de la gourde dépend donc aussi des conditions monétaires et économiques plus générales.
D’autres facteurs influencent la gourde
Le taux de change USD/HTG dépend de plusieurs variables, notamment :
- les importations et les exportations ;
- les transferts de fonds ;
- l’inflation ;
- la quantité de gourdes en circulation ;
- le financement du déficit public ;
- les réserves internationales ;
- les interventions de la BRH ;
- les investissements et autres mouvements de capitaux ;
- les anticipations des entreprises et des ménages ;
- la confiance dans l’environnement économique.
Une forte inflation en Haïti, par exemple, peut progressivement réduire le pouvoir d’achat de la gourde et contribuer à augmenter la préférence pour le dollar.
Pourquoi le déficit commercial reste important
Même s’il n’explique pas à lui seul le taux de change, le déficit commercial demeure un indicateur important. Un déficit persistant signifie que l’économie dépend fortement de biens produits à l’étranger. Cette dépendance crée un besoin régulier de devises pour payer les importations.
Si les entrées de dollars provenant des transferts, des exportations, des investissements et d’autres sources ne suffisent pas à répondre à cette demande, une pression à la hausse peut apparaître sur le dollar et, inversement, une pression à la baisse sur la gourde.
À retenir
Un déficit commercial ne fait pas automatiquement baisser la gourde. Il augmente cependant les besoins en devises de l’économie. Lorsque ces besoins dépassent les entrées disponibles de dollars, le déficit peut contribuer à la dépréciation de la monnaie haïtienne.
Pour comprendre l’évolution du taux de change, il faut donc examiner ensemble le commerce extérieur, les transferts de fonds, l’inflation, la politique monétaire et les autres flux de devises.
